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公募债券

公募债券是私募债券的对称。公司向社会公开发行的债券。公募债券可以通过中介机构包销或代销。包销是指由承销人在约定的时间内将债券全部销售完,未售完部分由承销人自行认购;代销是由代销人尽力销售,但销售人并不保证将债券全部售完,到约定期满时,代销人将未售出的债券退回发行人。发行公募债券时必须做到:遵循信息公开制度,以保证投资者的利益;得到有关部门(如证券交易委员会)的批准;经过公认的资信评级机构评定资信级别,资信级别不同,债券的发行条件也不同。在欧洲,公募债券与私募债券的区别不明显,但在美国和日本则不然。在美国,发行公募债券时,必须根据《1933年证券法》向证券委员会呈报登记。在日本,发行公募债券时,必须根据证券交易法提交有价证券呈报书。发行以后,每逢统计年度,提交证券报告书,向证券持有者提供有关有价证券情报资料,以保护投资者的利益。此外,日本证券法还规定,凡投资者超过50人的债券为公募债券,反之则为私募债券。发行公募债券有助于提高发行人的知名度。  

概述  

公募债券是指按法定手续,经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。这种债券的认购者可以是社会上的任何人。发行者一般有较高的信誉,而发行公募债券又有助于提高发行者的信用度。除政府机构、地方公共团体外,一般私营企业必须符合规定的条件才能发行公募债券。由于发行对象是不特定的广泛分散的投资者,因而要求发行者必须遵守信息公开制度,向投资者提供各种财务报表和资料,并向证券主管部门提交有价证券申报书,以保护投资者的利益。  

差异  

1、公募债券向不特定的多数投资者公开募集的债券,需按法定手续,它可以在证券市场上转让。  

2、私募债券是指向特定的投资者发行的债券,其发行和转让均有一定的局限性,私募债券的发行手续简单,一般不能在证券市场上交易。  

发行  

相关规定  

各国法律对公募发行都有较严格的规定。例如美国1933年证券法中规定,发行公募债券,须向证券交易管理委员会申请注册,非经该委员会批准债券不得在市场上发行和公开出售。发行公募债券还必须经过公认的资信评级机构评定资信级别,因为不同资信级别的债券有不同的发行条件。债券发行后,投资人有权随时向证券交易管理委员会查询有关信息。在日本发行公募债券,也须根据日本的证券交易法向大藏省提交呈报书,经批准后才能出售。由于公募债券的发行手续较为繁杂,一般需要委托证券中介部门或其它金融机构办理推销及有关法律事务。如果发行数额较大,受托机构常组织认购团共同认购。公募债券因属多数投资者所有,可以在二级市场公开买卖。  

服务  

公开发行则通过高风险债券市场进行。在公开发行过程中,投资银行提供自始至终的服务。担任承销商的投资银行同时又是管理层收购的策划者和发起人。在公开发行下,投资银行在公开市场上是做市商,使债券流通性较私募大大提高,公募夹层债券购买者的风险因债券流通性的创造而较私募夹层债券购买者承担的风险为小,因此,发行者不必以赠送股权为诱惑。公募夹层债券的发行价和利率视实际发售日的市场条件如市场利率而定,这对管理层收购者不利,因为在收购交易期间到债券公开发售日之间市场利率有变动的可能。作为公募夹层债券的承销商,投资银行承销毛利大约为发行总额的3.5%,承销佣金丰厚,但它要提供足够的服务,甚至作出充任债券上市后做市商这一承诺。

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