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债券收益

作者:南京公司注册 ID:6378 / 打印

  

债券收益  

债券收益是投资于债券所能获得的收益。具体包括三个要素:(1)票面规定的利息;(2)在复利条件下,用所得利息再投资所得利息,即“利息的利息”;(3)债券到期前在流通市场出卖所得价差收入,或买进未到期债券在到期时所得偿还差收入。如果是贴水债券,则其投资者不享有第一、二两种收益。债券收益是决定债券本身吸引力和债券价格的主要因素。债券收益高,则其吸引力大,价格高。因而评价债券收益是人们进行债券投资选择的基本手段。评价债券收益主要利用到期收益率和名义收益率两个指标。到期收益率是衡量优等债券收益的最普通尺度,其计算公式为:  

(债券到期本息-债券买入价)÷(债券买入价×待偿还年份)×100%。  

名义收益率是债券票面所载明的利息与本金的比例。这种收益率一般用于那些到期偿还有困难的投机性债务。[1]  

债券收益,来自三个方面:债券的利息收益、资本利得和再投资收益。  

1)债券的利息收益,这是债券发行时就决定的,除了保值贴补债券和浮动利率债券,债券的利息收入是不会改变的;  

2)资本利得,即债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额,当卖出价或偿还额大于买入价时,为资本收益,当卖出价或偿还额小于买入价时,为资本损失。  

3)再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入(债券记息时间终止前)。  

影响因素  

债券收益的大小,主要取决于以下几个因素:  

一是债券票面利率。票面利率越高,债券收益越大,反之则越小。形成利率差的主要原因是基准利率水平、残存期限、发行者的信用度和市场流通性等。  

二是债券的市场价格。债券购买价格越低,卖出价格越高,投资者所得差益额越大,其收益就越大;  

三是利益支付频率。在债券有效期内,利息支付频率越高,债券复利收益就越大,反之则越小;  

四是债券的持有期限。在其他条件下一定的情况下,投资者持有债券的期限越长,收益越大,反之则越小。

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