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名词解释

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二级市场  

二级市场是指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场，又称流通市场或次级市场。比如上海证券交易所和深圳证券交易所就属于二级市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。  

释义  

二级市场(secondarysecuri  

tymarket）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。  

二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。  

二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”（aftermarket）。一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（marketmaker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。  

各国的股票市场一般都是二级市场。与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。  

参见：一级市场  

分类  

证券交易市场分为两大类：一类是大型、活跃而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。  

股票由发行者推销出售和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。资本主义国家的证券市场  

证券交易市场  

证券交易市场  

一般分为“一级证券市场”（或称“初级证券市场”）和“二级证券市场”两类。  

在一级证券市场流通的是企业和国家新发行的有价证券，这里场交易是占统治地位。在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券，在这个市场上，交易所起主要作用。证券交易委员会规定，在交易所买卖股票的经纪人必须是交易所组织成员，在交易所内买卖的股票必须是经过批准的挂牌股票，由于在交易所买卖股票的费用较高，因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。这种在交易所挂牌上市，却在场外市场交易的股票交易市场，称为“第三市场”。此外，各种投资公司、保险公司、年金基金、互助储蓄协会等专业金融机构大量购买和持有股票，成了股票交易市场上举足轻重的力量。这些大机构和一些巨型公司愿出高价购买交易所中的席位，以便更有利地从事各种股票、债券的买卖活动、这种方式的股票买卖已形成了一个独立的市场，称为“第四市场”。  

特点  

1、证券交易场所以证券投资者为主要参与者，它主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人。此外，证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参与者，但其职责在于辅助投资者进行和完成交易，而不是证券交易活动的独立参加者。作为例外情况，证券中介机构也可能会充当投资者。  

2、证券交易市场主要采取有形市场形式，也存在少数无形市场。  

证券交易所是典型的有形市场，它有固定的场所、设施、设备和专业人员；其他证券交易场所如柜台交易市场，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助证券公司柜台和交易网络才能完成，故也属于广义的有形市场。依照证券交易市场的组成及存在形式，又可将证券交易市场再分为证券交易所和场外交易市场。  

3、证券交易市场与证券发行市场相互依赖。  

证券交易市场对证券发行市场的依赖性，首先是因为证券交易市场以已发行证券为交易对象，证券交  

美国证券交易市场  

美国证券交易市场  

易市场的交易对象是已发行在外的证券，而不是尚未发行的证券。在这个意义上，证券发行市场是证券交易市场的前提。另一方面，我国当前股票公开发行多数借助证券交易所的交易网络，采取“网上发行方式”，这使得证券发行市场对证券交易市场也存在依赖。证券发行市场与交易市场的关系异常复杂，无论是所发行证券的种类、价格、数量及规模等因素，均在一定程度上受制于证券交易市场情况。中国《证券法》允许证券发行人与证券公司协商定价，导致发行市场价格与交易市场价格的逐渐接轨，两个市场之间的联系变得更加密切。可以说，证券发行市场和交易市场之间是互动作用。  

作用  

二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。（如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券。）也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。  

影响  

我国新股发行采用核准制，在A股历史上，共有8次IPO暂停和7次重启。据广发证券最新的研报称，历史数据统计和分析总结如下：  

(1)IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，IPO不是市场的拐点标志，但却是其上涨或下跌的加速器。总体而言，IPO重启对于上证指数的影响偏于负面;IPO暂停则偏于正面。  

(2)IPO暂停、重启对中小板、创业板影响基本相同。三次暂停期间中小板指都出现了30%的上涨，两次重启均在牛市背景下，并未改变继续上涨的趋势。  

IPO重启对新股发行影响有多大  

(1)由于当前中小板、创业板占新股比例大幅提高，申请上市新股数量继续增加，上市数量将继续维持高位，分析师预计为20-30家/月。  

(2)发行股本趋小，单笔融资规模趋小。  

(3)历次重启后，市场对新股普遍追捧，起初中签率较低，随后新股供应充足后，逐步提高。[2]  

(4)重启后发行市盈率起初较高，但将延续逐步下降的趋势，预计维持20倍左右。  

(5)重启后首日涨幅较高，但须警惕2012年新股新政后上市后持续走低的风险。  

功能  

（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；  

（2）调节资金供求，引导资金流向，为商业的直接融资提供渠道；  

（3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况；  

（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。  

进入方法  

投资者如需入市，应事先开立证券账户卡。分别开立深圳证券账户卡和上海证券账户卡。  

账户卡  

深圳证券账户卡  

投资者：可以通过所在地的证券营业部或证券登记机构办理，需提供本人有效身份证及复印件，委托他人代办的，还需提供代办人身份证及复印件。  

法人：持营业执照（及复印件）、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。  

证券投资基金、保险公司：开设账户卡则需到深圳证券交易所直接办理。  

开户费用：个人50元/每个账户；机构500元/每个账户。  

证券交易  

上海证券账户卡投资者：可以到上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处，办理有关申请开立证券账户手续，带齐有效身份证件和复印件。  

法人：需提供法人营业执照副本原件或复印件，或民政部门、其他主管部门颁发的法人注册登记证书原件和复印件；法定代表人授权委托书以及经办人的有效身份证明及其复印件。  

委托他人代办：须提供代办人身份证明及其复印件，和委托人的授权委托书。  

开户费用：个人纸卡40元，个人磁卡本地40元/每个账户，异地70元/每个账户；机构400元/每个账户。  

证券开户  

投资者办理深、沪证券账户卡后，到证券营业部买卖证券前，需首先在证券营业部开户，开户主要在证券公司营业部营业柜台或指定银行代开户网点，然后才可以买卖证券。  

开户程序  

（1）个人开户需提供身份证原件及复印件，深、沪证券账户卡原件及复印件。  

若是代理人，还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》并提供代理人的身份证原件和复印件。  

法人机构开户：应提供法人营业执照及复印件；法定代表人证明书；证券账户卡原件及复印件；法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件；单位预留印鉴。B股开户还需提供境外商业登记证书及董事证明文件  

（2）填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》（或《证券委托交易协议书》），同时签订有关沪市的《指定交易协议书》。  

（3）证券营业部为投资者开设资金账户  

（4）需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者，注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明。  

选择交易方式  

投资者在开户的同时，需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择，并与证券营业部签订相应的开通手续及协议。例如：电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。  

银证通  

开通“银证通”需要到银行办理相关手续。  

开户步骤如下：  

1．银行网点办理开户手续：持本人有效身份证、银行同名储蓄存折（如无，可当场开立）及深沪股东代码卡到已开通“银证通”业务的银行网点办理开户手续。  

2．填写表格：填写《证券委托交易协议书》和《银券委托协议书》。  

3．设置密码：表格经过校验无误后，当场输入交易密码，并领取协议书客户联。即可查询和委托交易。  

B股开户  

第一步：凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券商在同城、同行的B股保证金账户。境内商业银行应当向境内居民个人出具进账凭证单，并向证券经营机构出具对账单；  

第二步：凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立B股资金账户，开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元；  

第三步：凭刚开立的B股资金账户，到该证券经营机构申请开立B股股票账户。  

深圳B股开户  

中国证券登记结算公司深圳分公司作为深圳B股的法定登记机构，负责B股投资者开户业务。同时授权给一些证券营业部，一些银行或其他代理开户点开立B股账户。当前网上实时B股开户允许境内外个和境外代理人、境外一般法人开户。一些证券营业部作为深圳B股开户代理证券商，也可代办B股开户业务。投资者可到具备从事深圳证券交易所B股业务资格的证券营业部、深圳证券交易所委托的开户代理机构办理B股证券账户。账户开立：  

1．境内个人投资者需提交：  

（1）金额7800港元（相当于1000美元）以上的外汇资金进账凭证及其复印件；  

（2）境内居民身份证及其复印件。  

注：境内个人投资者办理B股开户必须是本人亲自办理，不得由他人代办，境内法人不允许办理B股开户。境外个人投资者可委托他人代办，每个投资者只能开立一个账户。  

2．境外个人投资者需提交：境外居民身份证或护照、其它有效身份证件及其复印件。  

3．境外机构投资者开立B股证券账户须提供：商业注册登记证、授权委托书、董事身份证明书及其复印件、经办人身份证件及其复印件。  

开户费：个人每户120港元；机构投资者每户580港元。  

沪市B股开户  

凭B股资金账户证明，到境内具有经营B股资格的上海证交所会员申请开立B股股票账户。开户时须提交：  

本人有效身份证明文件、1000美元以上的银行进账凭证、《上海B股境内居民个人开户登记申请表》以及上海证券交易所及登记公司认为需要提供的其他材料。  

开户费：境内居民个人开立B股股票账户，应按规定缴纳手续费。手续费按19美元/户标准收取。  

证券营业部B股开户  

资者在证券公司属下证券营业部开立B股保证金账户：  

投资者须提供以下文件原件及复印件一份，并签署各项有关开户文件，预留印鉴或密码：  

（1）B股股东账户确认书（即B股代码卡）；  

（2）个人的有效身份证件或机构的有效营业执照及机构法定代表人签署的委托代理授权书和委托代理人身份证件；  

（3）代理开户的户主授予代理人各种权限公证书；  

（4）沪市须办理指定交易。  

相关联系  

已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。二级市场与一级市场（初级市场）关系密切，既相互依存，又相互制约。初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。

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